Blitz Financiar 12 - 16 ianuarie 2009
From Tradepedia
Criza continua sa zdruncine bancile americane
Saptamana ce tocmai s-a incheiat a adus noi vesti negative dinspre cele mai mari banci americane care au supravietuit pana acum crizei, in pofida pierderilor financiare masive. Un exemplu este Citigroup, care incearca sa depaseasca pierderile financiare (numai in trimestrul patru acestea au cumulat 8.3 miliarde USD iar cele acumulate in ultimele 15 luni depasesc 20 miliarde USD) prin divizare, formand o entitate de retail banking si una de investment banking si retail asset management, cea din urma preluand creantele si titlurile riscante depreciate. Tot saptamana trecuta, Bank of America a primit o a doua infuzie de capital de la guvernul american, dupa ce, o data cu preluarea Merrill Lynch a capatat si multe active neperformante, pierderile generate de acestea putand ajunge si la 118 miliarde USD. Atat Bank of America cat si Citigroup, adica prima si a treia banca din sistem, au primit pana acum cate 45 de miliarde din programul TARP (Troubled Asset Relief program) de 700 miliarde USD, finantat din banii contribuabililor. Divizarea Citigroup este privita de multi analisti americani drept un abandon istoric al faimoasei strategii a bancii - “supermarket financiar” care a rezistat timp de un deceniu, fiind replicata de multe alte banci de mari dimensiuni.
Evolutii macroeconomice
Castigul salarial mediu net a avansat in luna noiembrie fata de luna precedenta (2008) cu 2.6%, cifrandu-se la 1,361 lei. Castigul salarial mediu nominal brut aferent a fost de 1,844 lei. Conform comunicatului pus la dispozitie de INS, cresterile inregistrate de castigul salarial au fost inregistrate in majoritatea activitatilor economice, in cea mai mare parte a cazurilor, acestea rezultand in urma acordarii de prime. (Sursa: INS) Rata anuala a inflatiei la finele lui 2008 a fost de 6.3%, in scadere fata de luna precedenta (noiembrie 2008) cand valoarea raportata pentru aceasta a fost de 6.74%. Nivelul inflatiei din luna decembrie se afla semnificativ sub nivelul prognozat de BNR (6.7%), insa cu mult peste tinta de inflatie stabilita pentru anul 2008 de 3.8% plus sau minus un punct procentual. Asadar, avand in vedere limita superioara a tintei de inflatie, de 4,8%, inflatia inregistrata in luna decembrie a fost cu 1,5 puncte procentuale peste tinta stabilita. Cresterea medie a preturilor in anul 2008 a fost de 7.9%. Pentru 2009, tinta de inflatie stabilita de BNR este de 3.5% plus sau minus un punct procentual. (Sursa: INS) Rata somajului in luna decembrie 2008 a ajuns la 4.4%, in crestere cu 0.3 puncte procentuale fata de luna precedenta. Potrivit ANOFM (Agentia Nationala pentru Ocuparea Fortei de Munca), la sfarsitul lunii decembrie, numarul de someri care figura in evidentele agentiei era de 403.441 persoane, cele mai ridicate rate ale somajului fiind inregistrate in judetele Vaslui (10.2%) si Mehedinti (9.3%). (Sursa: Wall Street)
Exporturile Romaniei in ultima luna din 2008 au scazut cu aproximativ 17% comparativ cu perioada similara din 2007, totodata, acestea inregistrand o reducere de 46% in relatia cu statele din afara UE in prima decada a lunii ianuarie potrivit ANEIR. Industriile cele mai afectate in viziunea Asociatiei Exportatorilor sunt: metalurgia si siderurgia, textila, auto, chimica, mobila si sticlarie. (Sursa: Curierul National) Conform buletinului publicat de Ministerul Finantelor Publice, bugetul general consolidat a inregistrat la sfarsitul lunii noiembrie 2008 un deficit de 14,836.3 mln lei, ceea ce echivaleaza cu 2.94% din PIB-ul estimat de Comisia Nationala de Prognoza ( 505 mld lei). (Sursa:MFP)
Evolutii bursiere
Evolutii ale pietei
Tranzactiile incheiate la BVB in cursul saptamanii analizate au insumat 42.94 mln lei, ceea ce corespunde unui rulaj mediu zilnic de aproximativ 8.6 mln lei, in scadere cu cca 31% fata de rulajul inregistrat in saptamana precedenta.
Titlurile cu cel mai mare aport la realizarea lichiditatii au fost cele emise de Banca Transilvania, schimburile realizate cu aceste actiuni totalizand 11.03 mln lei sau 26% din rulajul total al pietei. Toti indicii bursieri au inregistrat cresteri ale valorii pe parcursul saptamanii, sectorul energetic inregistrand cea mai buna evolutie (BET-NG, +4.37%). Evolutia buna a sectorului energetic se datoreaza titlurilor Rompetrol Rafinare Constanta (RRC) si Rompetrol Well Services (PTR) care s-au apreciat cu 33.33%, respectiv 10.45% in urma solicitarii fondului de investitii american QVT ca The Rompetrol Group sa deruleze o oferta publica de preluare a titlurilor pe care nu le detine la cele doua societati.
Societatile de investitii financiare au incheiat saptamana pe teritoriu pozitiv, cele cinci SIF-uri inregistrand in medie o crestere de 1.76%.
Rulajul pietei Rasdaq a inregistrat un avans puternic in aceasta saptamana, ajungand pana la 6.74 mln lei, fata de numai 3.26 mln lei pe parcursul saptamanii trecute (+106%). Lichiditatea pietei a fost ajutata de tranzactiile realizate cu actiuni ale Cominco (COBS) si Prodlacta (PRAE) care au totalizat aproximativ 4 mln lei. Titlurile cotate pe aceasta piata au scazut in ansamblu cu 1.7% (indicele Rasdaq-C). Lichiditatea medie zilnica cumulata a celor doua piete (BVB si Rasdaq) a fost in aceasta saptamana de 9.93 mln lei sau 2.33 mln euro.
Evolutia burselor din regiune
Saptamana trecuta, indicele BET a reusit performanta de a fi singurul indice ce a inregistrat o variatie pozitiva destul de mare, comparativ cu reactia celorlalte piete, aprecierea sa venind pe fondul unei lichiditati mai scazute decat de obicei si sub influenta raliului inregistrat pe titlurile Rompetrol Rafinare (RRC). Bursa din Sofia a inregistrat scaderi pe actiunile blue-chips in toate sedintele, cu exceptia celei de vineri si a incheiat o saptamana in care perceptia investitorilor a fost influentata de persistenta problemei gazelor, care afecteaza operatorii industriali din Bulgaria dar si reducerea rating-urilor sistemului bancar de catre Moody’s, titlurile bancare inregistrand cele mai mari pierderi. In acelasi timp s-a putut observa o revenire a interesului pentru fondurile imobiliare de real estate (REIT). La Bursa din Viena, cele mai bune performante saptamanale au apartinut unor titluri defensive din sectoare cum ar fi pariurile sportive - BetandWin (AT.BWIN) , telefonie - Telekom Austria (AT.TKA), farmaceutice - Intercell (AT.ICLL) si petrol si gaze - OMV (AT.OMV). Perdantele au fost titlurile bancare (Erste Bank si Raiffeisen) si companiile de asigurari.
Anul 2008 s-a incheiat cu scaderi masive pe toate bursele regionale, deprecierile indicilor reprezentativi fiind direct proportionale cu marimea si gradul de sofisticare al pietelor. Cea mai mica scadere, de -48% in cazul WIG-20, a impus bursa poloneza ca fiind cea mai stabila in acest context, mai ales daca ne uitam la deprecierea-record a indicelui SOFIX, de 80%. Bursa bulgara a fost una din vedetele regiunii la cresteri in 2007, cand aproape toti emitentii se tranzactionau la multipli foarte mari. Lichiditatea redusa a pietei a supus-o, un an mai tarziu, unor oscilatii extreme, atunci cand investitorii institutionali straini au initiat o miscare de repatriere a fondurilor investite in regiune. Bursa din Polonia nu a fost numai cel mai putin afectata dar a si depasit Bursa din Londra la numar de oferte publice initiale anul trecut.
Evolutii financiare globale
Bursele internationale de actiuni si de marfuri au continuat sa fie lovite de un val puternic de informatii fundamentale extrem de negative. Alcoa Inc. a anuntat luni 12 ianuarie o pierdere neta aferenta trimestrului al 4-lea al anului trecut de $1,2 miliarde. Cifrele vin pe fondul scaderii de peste 50% a pretului aluminiului fata de maximele inregistrate in luna iulie a anului trecut. La randul sau, pretul actiunilor Alcoa Inc. a suferit pe parcursul ultimului an un declin de aproape 70% - unul din cele mai importante printre titlurile constituente ale indicelui compozit Dow Jones Industrial Average. Vineri 16 ianuarie, Bank of America Corp. a anuntat o pierdere neta aferenta ultimul trimestru al anului trecut de aproape $1,8 miliarde - dar va primi un nou sprijin financiar de $138 miliarde din partea Trezoreriei SUA. In aceeasi perioada de referinta, Citigroup Inc. a inregistrat un rezultat negativ net de aproape $8,3 miliarde, gigantul bancar american fiind in pericol de dezintegrare. Marti 13 ianuarie, presedintele Rezervei Federale, Ben Bernanke, a apreciat ca momentul si intensitatea unei reveniri a economiei raman "incerte", si puternic dependende de raspunsul coordonat al politicilor guvernamentale. In acelasi timp, pretul futures al petrolului cotat la NYMEX cu scadenta cea mai apropiata a continuat sa scada, retestand acum minimul de $32,4 pe baril atins la sfarsitul anului trecut. Agentia Internationala a Energiei a apreciat in cel mai recent raport lunar publicat vineri 16 ianuarie ca cererea mondiala de petrol va scadea in acest an cu 1 milion de barili pe zi, pana la 85,3 milioane de barili pe zi. Totodata, Agentia estimeaza acum ca cererea mondiala de petrol aferenta anului trecut a inregistrat la randul sau o scadere de 70 de mii de barili pe zi, pana la 85,8 milioane de barili pe zi.Conform acestor date, cererea mondiala de petrol va scadea cu 0,6% in acest an, dupa un declin de 0,3% anul trecut. Daca previziunile se confirma, va fi pentru prima data in perioada care a trecut din 1983 cand la nivel global cererea de petrol se va diminua pe parcursul a 2 ani consecutivi. In linia asteptarilor generale, Banca Centrala Europeana a anuntat joi 15 ianuarie o noua taiere a ratei cheie a dobanzii din zona euro – de aceasta data de 0,5 puncte procentuale pana la nivelul minim record de 2%. In cadrul conferintei de presa care urmeaza traditional anuntului de politica monetara, guvernatorul Bancii Centrale Europene, Jean-Claude Trichet, a apreciat ca cele mai recente date indica o “contractie semnificativa” a economiei zonei euro chiar dincolo de estimarile facute in decembrie. Decizia de taiere a dobanzii cheie a fost "unanima", a mai adaugat guvernatorul Trichet. Cel mai important moment al perioadei urmatoare se va referi la instalarea marti 20 ianuarie a noii administratii americane a presedintelui ales Barack Obama.Alte informatii fundamentale importante vor include: inflatia la nivelul consumatorilor din Noua Zeelanda in trimestrul al 4-lea (luni 19 ianuarie), inflatia la nivelul consumatorilor din Regatul Unit in decembrie, estimarea "ZEW" a increderii investitorilor din Germania in ianuarie si decizia de politica monetara a bancii centrale a Canadei (marti 20 ianuarie), raportul amanuntit al celei mai recente sedinte de politica monetara a Bancii Angliei desfasurate pe 7 - 8 ianuarie (miercuri 21 ianuarie), decizia de politica monetara a Bancii Japoniei, numarul caselor noi in constructie si al autorizatiilor de construire din SUA in decembrie (joi 22 ianuarie), datele preliminare privind produsul intern brut in trimestrul al 4-lea si vanzarile cu amanuntul in decembrie din Regatul Unit, precum si preturile la nivelul consumatorilor din Canada in decembrie (vineri 23 ianuarie).
Stirile saptamanii
Adunare Generala la VES Sighisoara
Producatorul de vase emailate si echipamente pentru incalzit VES Sighisoara (VESY) a convocat pentru data de 23/24.02.2008 Adunarea Generala Extraordinara a actionarilor, singurul punct de pe ordinea de zi fiind ca societatea sa aiba calitatea de membru fondator al asociatiei neguvernamentale “Casa Solara Caldi”. Conform memoriului justificativ publicat, VES SA doreste sa se implice in productia, distributia si montajul de panouri solare in baza existentei unor programe UE privind utilizarea energiei solare, detinand deja brand-ul Caldi, sub umbrela caruia produce echipamente de gatit si incalzit. In acest sens, VES intentioneaza sa obtina sprijin financiar european pentru a infiinta o sectie de producere a panourilor solare cu o capacitate de aproxomativ 100,000 mp/an si doreste sa participe la infiintarea organizatiei non-profit pentru a derula campanii de promovare si educare a populatiei in spiritul folosirii surselor energetice nepoluante si regenerabile, alaturi de promovarea produselor VES Sighisoara care contribuie la acest scop.
Dafora garanteaza un imprumut pentru Salflom SA
Compania de foraj Dafora SA Medias (DAFR) a anuntat convocarea Adunarii Generale Extraordinare a Actionarilor pentru data de 12/13.02.2009, pe ordinea de zi fiind inscrisa aprobarea garantarii de catre Dafora in calitate de fidejusor a rambursarii liniei de credit in suma de 1,000,000 lei, contractata de una dintre societatile din grup si anume SC Salflom SA de la Volksbank Romania SA, valabilitatea liniei de credit urmand a fi prelungita. Actionarii vor imputernici o persoana care sa reprezinte Dafora in adunarile generale ale asociatilor SC Salflom SA care vor avea pe ordinea de zi dezbaterea oricaror aspecte financiare si juridice aferente liniei de credit. Salflom Medias ofera servicii de abatorizare porcine si ovine, dispunand si de o sectie de prelucrare a carnii pentru productia de mezeluri si alte produse de carmangerie.
Angajatii Oltchim se pregatesc de proteste
Angajatii combinatului chimic Oltchim SA (OLT) ar putea declansa actiuni de protest in perioada urmatoare, reprezentantii sindicatului mentionand ca se vor desfasura mitinguri de protest in fiecare zi lucratoare la sediul societatii (Ramnicu-Valcea), totodata, acestia urmand sa picheteze sediul Ministerului Economiei. Sindicalistii de la Oltchim au cerut in scris AVAS si autoritatilor locale sa se reia furnizarea de etilena de la Arpechim la un pret de 450-500 euro/tona, fata de 1,160 euro/tona cat se plateste in prezent. Printre revendicarile acestora se numara si acordarea unei garantii din partea statului in vederea contractarii unui credit in suma de 100 mln euro pentru finantarea activitatii curente a combinatului chimic. Liderul sindicatului de la Oltchim, Mihai Diculoiu, a mentionat faptul ca in prezent combinatul functioneaza la o capacitate de 50-60%. Potrivit informatiilor aparute ulterior, actiuni sindicale de protest ar putea fi amanate pana la mijlocul saptamanii urmatoare ca urmare a unei noi runde de comunicare intre sidicalisti si autoritati. (Sursa: Financiarul, Cronica Romana)
Distrigaz a vandut unei firme straine creantele fata de Amonil Producatorul de ingrasaminte Amonil (AMO) are de platit unei firme straine datorii ce totalizeaza peste 90 mln lei (cca 21 mln euro), dupa ce aceasta a cumparat creantele detinute de Distrigaz Sud asupra combinatului. Declaratiile au fost facute de conducatorul Interagro, acesta mentionand ca firma fata de care are datorii Amonil a notificat Interagro intrucat aceasta societatea detine doua ipoteci pe instalatiile combinatului. Conducerea producatorului de ingrasaminte a comunicat faptul ca nu este la curent cu preluarea creantei Distrigaz Sud de catre o firma straina, pana in acest moment neprimind nicio notificare de la aceasta prin intermediul careia sa ii fie comunicat faptul ca va fi executata silit. In acest moment toate instalatiile Amonil sunt oprite de la jumatatea lunii septembrie 2008, ca urmare a reducerii cererii pe piata ingrasamintelor si a pretului de vanzare, dar si pentru efectuarea de lucrari de revizie. Pe parcursul acestei saptamani a avut loc si sedinta AGA, actionarii combinatului votand in favoarea functionarii intermitente a instalatiilor de acid azotic si azotat de amoniu. In cadrul aceleiasi sedinte, actionarii au avizat o noua structura organizatorica a societatii si concedierea colectiva a 389 salariati, in urma acestei decizii, numarul angajatilor urmand sa se reduca la 483. Totodata, actionarii societatii au luat in calcul o posibila reluare a activitatii la nivel normal, in acest sens imputernicind consiliul de administratie sa ii reangajeze pe toti cei disponibilizati in caz de nevoie. (Sursa: Curierul National, comunicate BVB)
Tranzactiile saptamanii
Un pachet de 200,000 actiuni emise de Cominco SA (COBS) a facut obiectul unei tranzactii speciale pe parcursul primei sedinte din saptamana anaizata (12 ianuarie 2009). Pretul la care s-a incheiat tranzactia a fost de 10 lei/actiune, cu cca 9.1% sub ultimul pret de referinta afisat, ceea ce duce la o valoare a tranzactiei de 2 mln lei. Schimbul de titluri s-a facut intre Gemanar Gheorghe, actualul presedinte si director general al companiei, detinerea acestuia inainte de tranzactie fiind de 11.89% si Gemanar Catalin Traian. Pachetul transferat reprezinta 11.09% din numarul total de actiuni emise de COBS, in urma tranzactiei, Gemanar Catalin ajungand la o detinere de peste 25% din capitalul social al Cominco.
Societatile de Investitii Financiare
Tranzactiile cu titluri emise de cele cinci societati de investitii financiare impreuna cu BRK si STK au insumat 14.05 mln lei, ceea ce reprezinta 29% din rulajul total al celor doua piete (BVB si Rasdaq), in crestere fata de saptamana precedenta cand ponderea acestor tranzactii a fost de doar 22%. Indicele BET-FI a inregistrat un avans de 1.76%. Dintre cele cinci SIF-uri, doar SIF 3 si SIF 4 au incheiat aceasta saptamana pe teritoriu pozitiv, avansul inregistrat depasind 6% in ambele cazuri.
SIF Transilvania (SIF3) a raportat noi amanari in litigiile legate de anularea hotararilor de aprobare a situatiilor financiare si de majorare a capitalului social al SIF3, hotarari luate in cadrul AGOA si AGEA din 22 aprilie 2007. Astfel, Inalta Curte de Justitie si Casatie a amanat pentru 21 ianuarie 2009 pronuntarea asupra recursului formulat de SIF3 impotriva deciziei prin care se anula hotararea de aprobare a situatiilor financiare, in timp ce aceeasi instanta a amanat pentru termenul de 25 martie 2009 judecarea litigiului in care s-a contestat majorarea de capital hotarata la AGEA din aprilie 2007, ultima sentinta a Curtii de Apel Bucuresti respingand actiunea Cocor SA si cererea de interventie in interes propriu formulata de actionarul Stoica Daniel, sentinta atacata cu recurs de cele trei parti aflate in litigiu.
Fondul inchis de investitii STK Emergent (STK) a raportat pentru sfarsitul anului trecut existenta unui activ net total in valoare de 65.2 milioane lei in timp ce valoarea activului net unitar a a fost de 106.6 lei/unitate de fond, ceea ce denota o scadere cu 14.9% de la lansare (aprilie 2006) si cu 53.3% in 2008. Structura portofoliului de actiuni cotate al STK Emergent este dominata de actiuni la Societatile de Investitii Financiare (SIF), BRD-Societe Generale (BRD), Constructii Bihor SA (COBJ).
Sectorul Bancar
Chiar daca ponderea tranzactiilor cu titluri emise de catre institutiile de credit s-a diminuat comparativ cu saptamana precedenta de la 45.5% la cca 35%, ponderea acestui sector in rulajul total inregistrat pe cele doua piete ramane ridicata ca urmare a reintroducerii la tranzactionare a titlurilor Bancii Transilvania. Din punct de vedere valoric, tranzactiile incheiate au insumat 16.93 mln lei. Cu exceptia actiunilor TLV, a caror pret a stagnat, toate celelalte titluri (EBS, BRD, BCC) au incheiat saptamana in pierdere, actiunile Bancii Carpatica postand o depreciere de 6.11%.
Erste Group Bank (EBS) a incheiat saptamana trecuta un acord conform caruia banca va putea emite obligatiuni garantate de statul austriac, cu o valoare de pana la 6 miliarde de euro si care vor putea avea o maturitate de pana la 5 ani. Republica Austria a oferit o garantie explicita, neconditionala, nerevocabila si nesubordonata. Pentru aceasta garantie, Erste Bank va plati o rata de aproximativ 0.9% din valoarea imprumutului efectiv, iar lichiditatile obtinute vor trebui sa fie folosite pentru acordarea de credite si nu pentru achizitii iar sistemul de remunerare al bancii va trebui sa nu incurajeze asumarea unor riscuri excesive. Obligatiunile emise in aceste conditii vor avea ratingul Republicii Austria (AAA/Aaa)
In sedinta din 15 ianuarie 2009, Consiliul de Administratie al BNR a aprobat modificarea regulamentului prin care se stabileau masuri suplimentare de limitare a riscului de credit la imprumuturile acordate persoanelor fizice (Regulamentul 11/2008) in cadrul evaluarii efectelor acestuia, prevazuta dealtfel inca din luna august, cand a fost aprobat. Analiza BNR a relevat faptul ca gradul de nerambursare a creditelor este mai mic in cazul debitorilor care au contractat credite garantate cu ipoteci, comparativ cu cei care au contractat credite de consum sau credite de nevoi personale negarantate. Prin urmare, banca centrala a decis sa acorde bancilor posibilitatea sa calculeze un grad de indatorare mai mare pentru solicitantii de credite garantate cu ipoteci asupra unor proprietati imobiliare “de buna calitate” insa stabilirea, in mod concret, a conditiilor de creditare si a celor privind gestiunea riscurilor va reveni bancilor, prin intermediul normelor proprii de creditare. Relaxarea conditiilor de acordare a creditelor ipotecare vine dupa ce in luna noiembrie soldul creditelor a stagnat iar pentru luna decembrie evolutia lunara este asteptata sa fie negativa, din cauza scaderii apetitului pentru credite si al deprecierii masive a monedei locale fata de euro.
Sectorul Petrolier
Cei doi emitenti din acest sector (SNP si RRC) au inregistrat evolutii mixte, astfel, daca titlurile SNP au pierdut 0.52%, cele emise de Rompetrol Rafinare Constanta (RRC) au afisat un avans de 33.33%. Avansul inregistrat de cotatia RRC a aparut pe fondul posibilitatii ca The Rompetrol Group sa desfasoare o oferta publica de preluare pentru titlurile RRC, fondul american de investii QVT solicitand acest lucru. In ceea ce priveste lichiditatea, aceasta a inregistrat un usor declin, valoarea totala a tranzactiilor totalizand 6.5 mln lei sau 13.41% din rulajul cumulat al celor doua piete. Cu o saptamana in urma schimburile cu aceste titluri au insumat 9.7 mln lei sau 14.9% din rulajul total. Indicele BET-NG a crescut cu 4.37%.
Pretul petrolului nu a reusit sa revina nici macar la nivelul de la sfarsitul anului trecut, mentinandu-se intreaga saptamana la nivelul de 35- 36 USD/baril, dupa ce mai multe comunicate statistice au aratat evolutiile negative inregistrate de economia americana, scaderea vanzarilor in comertul cu amanuntul in luna Decembrie fiind cea mai elocventa, reflectata si in rezultatele trimestriale dezamagitoare raportate de marile companii. Astfel, deteriorarea cererii globale a revenit in atentia investitorilor, in timp ce reducerile de productie anuntate de OPEC nu au avut deocamdata efect din cauza stocurilor mari.
Sectorul Utilitati
Reprezentantii acestui sector (TGN si TEL) au reusit sa adune cca 3.1% din rulajul celor doua piete, nivel aproximativ similar cu cel din saptamana precedenta, valoarea totala cumulata a tranzactiilor cu cele doua titluri cifrandu-se la 1.5 mln lei. Preturile titlurilor celor doi transportatori au inregistrat un declin, actiunile TGN pierzand 3.6%, in timp ce cotatia TEL a scazut cu 5%. Pe parcursul zilei de vineri, ministrul economiei Adriean Videanu l-a demis pe directorul general al Transelectrica, Stelian Gal, inlocuindu-l pe acesta cu Adrian Baicusi. Avand in vedere ca informatia a aparut pe finalul sedintei este posibil ca piata sa nu fi avut timp sa reactioneze la aceasta stire, efectele urmand a se vedea pe parcursul sedintei de tranzactionare de luni.
Ratingurile de creditare corporativa acordate de Standard&Poor’s operatorului retelei de transport a gazelor naturale Transgaz SA (TGN) raman neschimbate (BB+ cu perspectiva negativa pentru imrumuturile in moneda straina si BBB- cu perspectiva negativa pentru imprumuturile in lei) in contextul intreruperii livrarii de gaze naturale. La baza deciziei agentiei de rating a stat faptul ca societatea a luat o serie de masuri tehnice operative menite sa compenseze cantitatile de gaze din import care nu au mai fost livrate si faptul ca pentru contractele bilaterale de tranzit au fost prevazute clauze “take or pay”, aceasta clauza obligand cumparatorul sa plateasca chiar daca bunul sau serviciul nu a fost livrat/prestat. Pe parcursul saptamanii analizate, directorul general al Transgaz, a confirmat faptul ca a discutat cu reprezentantii Gazprom despre gazoductul South Stream, insa deocamdata nu au fost facute propuneri oficiale.
De asemenea, sistarea livrarii gazului metan de catre Rusia, a dus la o reconsiderare a importantei gazoductului Nabucco, constructia acestuia urmand sa inceapa in anul 2010, urmand ca acesta primele cantitati de gaz metan sa fie transportate in anul 2013.
Potrivit Institutului National de Statistica, resursele de energie primara ale Romanei au inregistat o scadere de 0.7% in perioada ianuarie-noiembrie 2008 pana la 37,388.5 mii tone echivalent petrol (tep). Reducerea resurselor de energie primara a aparut exclusiv pe seama reducerii importurilor cu 3%, productia interna inregistrand un avans de 0.9% (22,324.5 mii tep). In ceea ce priveste resursele de energie electrica, acestea au inregistrat un avans de 7.3% in primele 11 luni din 2008, ceea ce reprezinta o productie totala de 59,873 mln KWh. Principalul aport la cresterea productiei a fost adus de centrala nuclearo-electrica de la Cernavoda, cantitatea totala furnizata de energie electrica avansand cu 71.9%. Si productia hidrocentralelor a inregistrat o evolutie pozitiva, acestea furnizand o cantitate de energie mai ridicata cu 9.9%. Termocentralele au produs o cantitate de energie mai redusa (-3.5%) comparativ cu perioada similara din 2007. Exporturile de energie electrica au avansat cu 57.2% ca urmare a pornirii celui de-al doilea reactor nuclear de la Cernavoda.
Sectorul Imobiliar si al Constructiilor
Rulajul inregistrat cu actiuni ale acestui sector este destul de redus, valoarea tranzactiilor (COBS, CERE, ALU, COBJ, CMCM, ARCV) insumand numai 4.34% din rulajul total al celor doua piete, in conditiile in care numai tranzactia cu actiuni ale Cominco a reprezentat 4.15% din rulajul total. Lichiditatea redusa din acest sector se datoreaza si faptului ca titlurile Impact Developer&Contractor sunt suspendate de la tranzactionare in vederea consolidarii valorii nominale. Cea mai mare apreciere a fost adusa de actiunile Ceramica SA Iasi (CERE, +8.57%). Volumul lucrarilor de constructii a scazut in luna noiembrie 2008 cu 8.4% fata de valoarea raportata pentru luna octombrie a anului trecut. Comparativ cu luna similara a anului precedent (2007), lucrarile de constructii au inregistrat un avans de 13.4%. Totodata, primele 11 luni din 2008 au adus un plus de 26.9% la volumul lucrarilor de constructii. Cresterea inregistrata in perioada ianuarie-noiembrie a anului trecut a fost sustinuta de cresterile inregistrate la toate tipurile de constructii: cladiri nerezidentiale (+34.4%), constructii ingineresti (+25.7%) si cladiri rezidentiale (+21.6%). (Sursa: INS)
Asociatia Romana a Antreprenorilor din Constructii (ARACO) estimeaza o crestere de 9-10% a pietei constructiilor in 2009, fata de 27-28% in 2008. Conform declaratiilor facute de presedintele acestei asociatii, Laurentiu Plosceanu, cresterea pietei constructiilor in acest an este conditionata de existenta finantarii lucrarilor. Totodata, ARACO a propus mai multe masuri anticriza, printre acestea numarandu-se reducerea TVA la lucrarile de reabilitare energetica a cladirilor si la proiectele de locuinte sociale, precum si imbunatatirea legislatiei privind achizitiile publice si investitiile in infrastructura. In situatia in care nu ar fi luate masuri de sprijinire a firmelor de constructii, aproximativ 35-40% dintre acestea ar putea intra in faliment, potrivit afirmatiilor facute de Plosceanu, urmand ca piata constructiilor sa sufere o comprimare pana la 80-85% din valoarea inregistrata in 2008. (Sursa: Curierul National, Wall Street)
Dezvoltatorul imobiliar Impact Developer&Contractor SA (IMP) a inregistrat in data de 9 ianuarie a.c la Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare (CNVM) cererea de aprobare a prospectului simplificat privind consolidarea valorii nominale a actiunilor. In cazul in care prospectul va fi aprobat, societatea va realiza operatiunile de inregistrare a modificarii valorii nominale in registrul actionarilor de la Depozitarul Central. Hotararea AGA din luna noiembrie 2008 prevede modificarea valorii nominale (consolidare) de la 0.1 lei/actiune la 1 leu/actiune. In urma acestei operatiuni, cursul titlurilor Impact ar trebui sa creasca de 10 ori (teoretic), ceea ce insemana ca pretul teoretic in prima sedinta de tranzactionare ar trebui sa fie 0.314 lei/actiune (in data de 21.11.2008 pretul de inchidere a fost de 0.0314 lei/actiune).
Sectorul Farmaceutic
Tranzactiile cu titlurile din sectorul famaceutic (ATB, BIO, SCD) au reprezentat numai 0.88% din lichiditatea totala a pietei. Cu exceptia cotiei titlurilor ATB care a ramas constanta pe parcursul saptamanii analizate, actiunile celorlalti doi emitenti au inregistrat deprecieri.
Producatorul de medicamente Antibiotice SA (ATB) se confrunta cu probleme cauzate de deprecierea monedei nationale. Potrivit directorului companiei, Coca Cascaval, aproximativ 70% din cheltuielile pentru materiale vizeaza importuri. Societatea a luat masuri inca de la jumatatea anului trecut, recurgand la o diminuare a expunerii fata de importuri, ceea ce a dus la diminuarea sumelor de plata in valuta. Avand in vedere deprecierea puternica a monedei nationale din ultima perioada, Antibiotice a facut un memoriu catre Ministerul Sanatatii, cerand renegocierea pretului pentru medicamentele cu prescriptie medicala, pana la cel putin 3.6 lei/euro.
Conform unui studiu realizat de compania de consultanta si cercetare a pietei IMS Health, piata medicamentelor a avansat cu putin peste 10% in valoare (in euro) si a inregistrat o scadere de 1% in volum. Totodata, cresterea valorica exprimata in lei se ridica la aproximativ 20%. Stagnarea cresterii volumului de medicamente consumate este o stare nefireasca in conditiile in care consumul de medicamente din Romania este printre cele mai reduse din Europa (85 euro/loc), ceea ce reprezinta de trei-patru ori mai putin decat consumul inregistrat in Ungaria. Cresterea inregistrata a fost sustinuta de piata de retail, aceasta inregistrand o crestere de 12.7% in primele 11 luni din 2008, in acelasi timp piata de spital inregistrand o scadere de 3.5%. Din valoarea totala a pietei, piata de retail detine o pondere de 86%. Spre deosebire de evolutiile inregistrate la nivel mondial si european, unde medicamentele generice fara brand inregistreaza o crestere de la an la an, in Romania acestea au scazut cu 12.9% in primele 11 luni din 2008. Anomalia prezenta pe piata romaneasca se datoreaza faptului ca de la inceputul lunii aprilie 2008 a fost introdusa prescriptia pe brand, ceea ce a dus la un avans al medicamentelor originale si a genericelor branded. (Sursa: Business Standard)
Oil Terminal Constanta (OIL)
Compania Oil Terminal opereaza singurul punct de tranzit de pe tarmul romanesc al Marii Negre specializat in transportul si depozitarea titeiului si produselor petrochimice lichide, fiind si unul dintre cele mai mari terminale din Sud-Estul Europei. Cu o istorie de peste 100 de ani, compania dispune de un spatiu total de depozitare de 1.7 milioane metri cubi in trei depozite, conducte de transport (50 km) si 7 dane operative care permit acostarea navelor de pana la 165,000 tdw. Principalele produse vehiculate sunt titeiul, benzina, motorina, pacura dar si alte produse chimice, capacitatea maxima de tranzit fiind de 24 milioane tone/an. Actionarul majoritar este reprezentat de AVAS, cu o detinere de 59.62% iar Fondul Proprietatea controleaza 10% din actiuni.
Performantele financiare ale companiei in primele trei trimestre au fost contradictorii, marcand o crestere a cifrei de afaceri concomitent cu un declin al profitabilitatii. Performanta vanzarilor s-a imbunatatit, in conditiile in care valoarea acestora a crescut cu 11.9% pana la 98 milioane lei, reprezentand 80% din realizarile pe intreg anul 2007 dar veniturile din exploatare au avansat cu numai 8.2% din cauza scaderii veniturilor din penalitati. Profitul operational (EBIT) a coborat cu 79.2% pana la numai 1.52 milioane lei, pe seama cresterilor importante ale cheltuielilor cu personalul (+18.5%), cheltuielilor cu prestatiile externe (+26%) si cele cu deprecierea si amortizarea (+31% ). Din cauza specificului activitatii, ponderea costurilor cu materii prime si materiale este foarte redusa in costurile de exploatare, importanta cea mai mare revenind cheltuielilor cu personalul si a celor legate de prestatii executate de terti (in principal pentru lucrari de intretinere si reparatii). Cantitatea de produse vehiculata prin intermediul terminalului s-a cifrat la 8.4 milioane tone, reprezentand o crestere de 4% fata de perioada similara a anului trecut, mai putin decat a estimat compania in buget, in principal din cauza opririi activitatii rafinariei Rafo Onesti, unul dintre principalii clienti, incepand cu luna februarie 2008.
Evenimente importante pentru companie/Investitii
In luna august, actionarii au aprobat participarea Oil Terminal la constructia oleoductului Pan European Oil Pipeline (PEOP) care isi propune sa transporte titei din Marea Caspica prin Romania, Croatia, Serbia si Slovenia pana la Trieste, in Italia, alaturi de o alta companie romaneasca si anume Conpet SA (COTE), societatea care detine sistemul National de Transport al Titeiului, Gazolinei si Etanului Lichid prin Conducte. Desi initial cele cinci tari au sprijinit proiectul, acum acesta mai este sustinut numai de Romania, Croatia si Serbia insa, desi a fost constituita societatea care va administra proiectul, au aparut probleme la alegerea unui director general al acesteia. Proiectul PEOP este important pentru companie deoarece, faptul ca terminalul nu este conectat la un circuit international il face dependent de clientii interni, ceea ce genereaza un risc operational ridicat. Principalele riscuri cu care se confrunta Oil Terminal in acest moment sunt reprezentate atat de suspendarea activitatii unor clienti (Rafo Onesti si-a intrerupt anul trecut activitatea pentru circa doi ani iar exporturile de metanol realizate de Doljchim se vor reduce semnificativ) cat si de reducerile in activitatea altora (cele mai bune exemple fiind cele din industria chimica: Oltchim, Interagro) dar si de inaugurarea terminalului marin plutitor de la Midia, de catre cel mai mare client, Rompetrol Rafinare, urmarea logica fiind substituirea majoritatii operatiunilor de tranzit prin facilitatile proprii. Criza gazelor izbucnita in urma cu doua saptamanai intre Rusia si Ucraina, care a redus la zero importurile de gaze naturale ale tarii noastre a creat oportunitati de crestere a importului de pacura, compania Electrocetrale Bucuresti fiind unul dintre principalii clienti ai operatorului. Recent, compania a inceput sa caute oportunitati de a incheia parteneriate cu companii straine, mizandu-se pe capacitatatile mari si posibilitatea de a asigura atat depozitarea produselor petroliere, cat si a celor chimice. Recent, Oil Terminal a trecut in portofoliul Ministerului Economiei, care a preluat participatiile AVAS iar in planurile pentru perioada imediat urmatoare se inscriu externalizarea unor active si servicii neproductive si unele reduceri de personal, aceasta din urma masura fiind de departe cea mai dificil de implementat din cauza lipsei automatizarilor si vechimii echipamentelor aflate in dotarea companiei. Pentru acest an, Oil Terminal si-a bugetat investitii de circa 80 de milioane lei in echipamente si lucrari de infrastructura.
| Vezi si: | ||
|---|---|---|
| Actiuni | Optiuni | Forex |
| Obligatiuni | Futures | CFD |
| Analiza Fundamentala | Sif | Analiza Tehnica |
| Bursa actiuni | Cotatii bursa | Cotatii actiuni |
| Dividende | Tranzactionare | |
Vrei sa te afli printre cei care contribuie la dezvoltarea Tradepedia? Click aici
