Blitz Financiar 11-15 mai 2009
From Tradepedia
Recesiune pe linie in CEE
Scaderea activitatii economice devine se accentueaza in primul trimestru in tarile CEE, majoritatea economiilor din regiune fiind in declin. Astfel, PIB-ul Bulgariei a scazut cu 3.5% fata de trim. I 2008, al Cehiei cu 3.4% iar al Slovaciei cu 5.4% , un declin-record fiind inregistrat in tarile baltice (Letonia -18.6%, Estonia -15.6% si Lituania -10.9%). Singura tara in care economia a inregistrat o crestere in aceasta perioada este Cipru (+1.6%) insa datele Eurostat nu sunt deocamdata complete. In Romania, pentru prima data, INS a publicat o estimare “flash” a PIB in care se arata ca acesta s-a fi redus in trimestrul I 2009 cu 2.6% comparativ cu trimestrul IV 2008 si cu 6.4% fata de trimestrul I 2008. Daca in prima estimare datele sunt ajustate sezonier, in cea de-a doua sunt neajustate, fapt ce ar putea reduce ecartul dintre cele doua valori comparate. Estimarile realizate pe baza datelor ajustate sezonier arata ca in trimestrele II si III din 2008, PIB a inregistrat cresteri cu 0.3% si, respectiv, 0.4% (fata de trimestrele precedente) dar in trimestrul IV PIB a scazut cu 3.4%.
Evolutii macroeconomice
Rata inflatiei in luna aprilie 2009 a fost de 0.27% iar rata anualizata a inflatiei pe ultimele 12 luni a scazut la 6.45%, se arata in comunicatul Institutului National de Statistica publicat marti. Rata anuala a inflatiei a fost de 6.71% in martie si 6.89% in februarie. In luna aprilie, cea mai mare contributie la cresterea preturilor de consum au avut-o marfurile nealimentare, in timp ce in cazul inflatiei anuale serviciile au influentat cel mai mult cresterea preturilor de consum. Conform estimarilor preliminare ale Institutului National de Statistica, in luna martie 2009, exporturile FOB au insumat 10.97 miliarde lei (2.6 miliarde de euro) iar importurile CIF s-au situat la 13.4 miliarde de lei (3.12 miliarde de euro). Comparativ cu luna martie 2008, pe fondul deprecierii leului fata de euro, exporturile au crescut cu 7.8% in lei si au scazut cu 6.9% in euro, in timp ce importurile au scazut cu 25% in lei si cu 35.3% in euro. Fata de luna februarie 2009, in luna martie exporturile au crescut cu 22.8% in lei (23% in euro), in timp ce importurile au avansat cu 8.2% in lei (8.4% in euro). Deficitul comercial FOB-CIF in luna martie 2009 s-a cifrat la 2.4 miliarde lei (566 milioane de euro), fiind mai mic cu 5.3 miliarde lei (1.5 miliarde de euro) fata de luna martie 2008. In termeni relativi, deficitul comercial FOB-CIF s-a redus cu 27.3% in lei (-21.1% in euro) fata de luna februarie 2009. Primele estimari ale ministerului Finantelor arata ca veniturile bugetare au crescut cu 25% in luna aprilie fata de martie 2009, ajungand la 15 miliarde de lei, in urma cresterii incasarilor din CAS si impozitul pe profit, iar cheltuielile bugetare s-ar fi situat la circa 16 mld lei, ceea ca ar putea duce deficitul bugetar pe primele patru luni la maximum 1.7% din PIB. (sursa: Business Standard).
Comisia Europeana ar putea lua masuri ca urmare a constatarii indeplinirii conditiilor existentei unui deficit bugetar excesiv in cazul Lituaniei, Maltei, Poloniei dar si Romaniei. Astfel, Comisia a concluzionat ca nivelul de 5.4% din PIB inregistrat in cazul tarii noastre in 2008 nu poate fi considerat o depasire exceptionala si nici temporara a pragului de 3% acceptat prin Pactul de Stabilitate, deoarece a fost cauzata de derapajul cheltuielilor curente, mai ales a celor cu salariile din sectorul public si cu prestatiile sociale in timp ce previziunile privind veniturile au fost exagerat de optimiste, reflectand o planificare si o executie bugetara foarte slabe. In luna iunie, Comisia urmeaza sa stabileasca masurile care ar trebui adoptate de statele in cazul carora a fost declansata procedura de deficit excesiv, urmand ca acestea sa fie aplicate in termen de sase luni. In luna februarie a acestui an, Comisia Europeana a mai initiat proceduri de deficit excesiv pentru Franta, Grecia, Irlanda, Letonia si Spania. (surse: Curierul National, Wall-Street)
Evolutii ale pietei
Saptamana care tocmai s-a incheiat a adus intrucatva investitorii cu picioarele pe pamant, dupa doua luni de optimism sustinut, din pacate, de prea putine elemente reale. Se miza ca s-a ajuns “la fundul sacului” dat fiind ca actiunile aveau preturi care le subevaluau drastic, insa subevaluarea exista fata de rezultatele din 2008, rezultate in care se reflecta prea putin turnura pe care o luase economia. Asa se face ca, odata cu publicarea rezultatelor primului trimestru actiunile au devenit brusc “scumpe “, tranzactionandu-se la multipli dificil de acceptat in conditiile actuale. Deocamdata, scaderile din aceasta saptamana ne-au readus in memorie volatilitatea din octombrie 2008 iar confirmarea scaderii drastice a activitatii economice din primul trimestru nu lasa loc pentru cresteri de magnitudinea celor din martie si aprilie. O data cu scaderile de saptamana trecuta, valoarea tranzactiilor s-a diminuat cu 24% la BVB, ajungand la 142.3 milioane lei, iar valoarea medie zilnica a coborat pana la 7 milioane de euro. Pe piata Rasdaq, valoarea medie zilnica a tranzactiilor a ajuns la 0.5 milioane de euro, de la 0.7 milioane de euro cu o saptamana in urma, deoarece au lipsit tranzactiile speciale. Lichiditatea saptamanala pe cele doua piete a totalizat 153.3 milioane lei (36.6 milioane de euro). Dupa prima saptamana de corectii, indicele BET-FI pastreaza totusi un avantaj confortabil de la inceputul anului (+20.5%), alaturi de BET-NG (+26.01%) in timp ce indicele BET-C inregistreaza cea mai mare depreciere.
Evolutia burselor din regiune
Cele mai importante informatii macroeconomice ale saptamanii au venit chiar in ultima zi a acesteia, cand mai multe tari din regiune au publicat date privind evolutia produsului intern brut in primul trimestru al anului. Austria a avut cea mai mica scadere a PIB in termeni reali, insa este greu de spus ca a avut cel mai putin de suferit dintre tarile din regiune, avand in vedere ca este vorba de cea mai grava recesiune de dupa cel de-al doilea razboi mondial pentru aceasta tara. Economia Cehiei a inregistrat, la randul sau, o scadere de “doar” 3.4% in primul trimestru al anului comparativ cu primul trimestru din 2008, si fiind urmata la mica distanta de Bulgaria, cu un minus de 3.5%. Mai afectate de criza au fost Slovacia, Romania si Ungaria. Prima a avut o scadere a produsului intern brut, in termeni reali, de 5.4%, mult mai mare decat aratau estimarile analistilor economici si ale institutiilor din aceasta tara, in timp ce in Romania si in Ungaria PIB-ul a scazut cu cate 6.4% in primul trimestru, comparativ cu primul trimestru al anului 2008. Paradoxal, desi in ultima zi a saptamanii au venit si cele mai proaste stiri, evolutia burselor regionale a inregistrat o revenire in aceasta zi, dupa patru zile de scaderi insemnate. In Polonia, Jan Czekaj, membru in Consiliul pentru Politica Monetara al Bancii Nationale a declarat ca economia s-ar putea contracta in acest an, si ca va fi greu de atins previziunea de crestere economica de 1.1% a bancii centrale. Oficialul polonez a adaugat ca banca centrala ar putea sa scada in continuare rata dobanzii pentru a ajuta economia. Din zona guvernamentala, adjunctul ministrului de finante, Ludwik Kotecki, a afirmat ca deficitul bugetar al Poloniei ar putea scadea anul viitor la 3% din PIB, dupa o crestere pana la 4.6% in 2009. In Serbia, guvernatorul bancii centrale, Radovan Jelasic, a declarat ca tara sa va avea nevoie sa traga 800 de milioane de euro din imprumutul de la Fondul Monetar International, deoarece economia se indreapta spre o scadere de pana la 7% in acest an. Imprumutul a fost contractat anul trecut, ridicandu-se initial la suma de 516 milioane de dolari, insa a fost extins in luna martie a acestui an la 3 miliarde de euro din cauza temerilor privind recesiunea economica. Masurile pe care s-a angajat sa le ia guvernul de la Belgrad pentru redresarea economiei, in cadrul acordului cu FMI, includ inghetarea salariilor si pensiilor in sectorul de stat si reducerea cheltuielilor publice.
Evolutii financiare globale
Bursele internationale de actiuni au suferit scaderi pe parcursul celei mai recente saptamani de tranzactionare.
Indicele compozit al bursei americane Nasdaq Composite a intrerupt sirul celor 9 saptamani pozitive inregistrate in perioada care a trecut de la minimele multi-anuale afisate la inceputul lunii martie, afisand o scadere de 3,38%. La randul lor, indicii compoziti Dow Jones Industrial Average si S&P 500 au notat a doua saptamana negativa din ultimele zece saptamani, cu deprecieri de 3.57% si respectiv 4,99%.
In saptamana 11 - 15 mai, pretul futures al petrolului cu scadenta cea mai apropiata (iunie 2009) cotat la NYMEX a pierdut aproape 4% - nivelul de inchidere find $56,34 pe baril, desi marti 12 mai cotatiile depasisera pragul de $60 pe baril.
Conform datelor anuntate vineri 15 mai, in primul trimestru al acestui an produsul intern brut al zonei euro a scazut cu 2,5% fata de ultimele 3 luni ale anului trecut, si cu 4,6% anualizat - marcand astfel un declin record.
Alte date publicate recent au aratat ca in primul trimestru al acestui an economia britanica s-a contractat cu 1,9% fata de ultimele 3 luni ale anului trecut (marcand astfel cel mai sever declin al ultimilor 20 de ani, si de asemenea prima data cand produsul intern brut scade cu peste 1% in doua trimestre consecutive), si cu 4,1% anualizat.
Cele mai importante repere fundamentale ale saptamanii 18 - 22 mai: preturile la nivelul consumatorilor din Regatul Unit si numarul caselor noi in constructie din SUA in aprilie (marti 19 mai), produsul intern brut din Japonia in primul trimestru si preturile la nivelul consumatorilor din Canada in aprilie (miercuri 20 mai), vanzarile cu amanuntul din Regatul Unit in aprilie (joi 21 mai), vanzarile cu amanuntul din Canada in martie (vineri 22 mai).
Stirile saptamanii
Socep pierde un client important in plina criza
Operatorul portuar Socep Constanta (SOCP) a anuntat ca singurul client al termnalului de containere, compania franceza CMA-CGM a anuntat ca renunta la serviciul prin care oferea transport de containere din Asia in Marea Neagra din terminalul Socep. Aceasta decizie ar urma sa isi produca efectele incepand cu luna iunie, anul curent. Compania Socep estimeaza ca efectul cel mai probabil al retragerii acestui client va fi o scadere a cifrei de afaceri estimata in Bugetul de Venituri si Cheltuieli cu aproximativ 40%. Astfel, daca initial compania estima pentru acest an o cifra de afaceri de 46 milioane lei, in scadere cu 26.4% fata de 2008, aceasta ar putea ajunge in conditiile actuale si la 27.6 milioane lei, reprezentand o valoare de doua ori sub cea realizata in 2008, de 62.5 milioane lei. Efectul asupra profitului va fi influentat si de redimensionarea necesarului de personal la care societatea va apela, incepand cu semestrul II 2009. In varianta initiala a BVC, Socep a publicat deja o cifra destul de pesimista de profit net estimat la 1.6 milioane lei, de 4.6 ori mai mic decat cel realizat in 2008.
Profit cu 17% mai mic pentru Titan SA
Compania de morarit si panificatie Titan SA (MPN) a incheiat primul trimestru al acestui an cu o cifra de afaceri de 57.5 milioane lei, in scadere cu 26% fata de trimestrul I 2008. Cheltuielile de exploatare au scazut cu 28%,in principal datorita dinimuarii cheltuielilor cu materii prime si materiale consumabile. Stabilitatea veniturilor si cheltuielilor financiare a ajutat de asemenea la limitarea declinului profitului net, care s-a situat la 2 milioane lei, cu 17% sub nivelul atins cu un an in urma.
Santierul Naval Orsova obtine un rezultat bun la trimestru
Santierul Naval Orsova (SNO) a obtinut in primele trei luni o cifra de afaceri de 23.3 milioane lei, cu 8% mai mare fata de trimestrul I 2008. Veniturile din exploatare au avansat cu 9% in timp ce cheltuielile de exploatare au crescut cu 8% in urma influentei costurilor legate de personal, amortizare si prestatiile externe. Rezultatul din exploatare s-a majorat astfel cu 15%, de la 2.07 milioane lei in trimestrul I 2008 la 2.39 milioane lei. Compania a obtinut si un profit financiar mai mare fata de anul trecut, iar profitul net a avansat cu 27%, pana la 2.3 milioane lei.
Berea Azuga, produsa la Brasov
Actionarul majoritar al Bere Azuga (BEGY), Ursus Breweries, intentioneaza sa opreasca productia la fabrica din Azuga, urmand sa o transfere la alte unitati de productie detinute de companie, potrivit Mediafax. Aceasta decizie ar fi cauzata de capacitatea redusa de productie si gradul mare de uzura al utilajelor, iar o posibila noua locatie pentru productia acestei marci ar putea fi fabrica detinuta de grup la Brasov. Ursus Breweries a preluat 71% din actiunile Bere Azuga de pe piata Rasdaq pentru 7 milioane de euro, la sfarsitul lunii ianuarie a acestui an. (sursa: Business Standard)
Sirul pierderilor continua la Petrolexportimport
Compania Petrolexport (PEI), avand ca obiect de activitate operatiuni de comert cu ridicata al combustibililor solizi, lichizi si gazosi si produse derivate din acestea, a incheiat primul trimestru al acestui an cu o cifra de afaceri neta de 33.7 milioane lei, de 4.5 ori mai mare fata de cea obtinuta in trimestrul I 2008. Cheltuielile de exploatare au inregistrat insa un salt la fel de amplu, ajungand la 34.6 milioane lei, din cauza cresterii costului marfurilor, astfel ca rezultatul din exploatare a fost o pierdere de 0.85 milioane lei, fata de un castig de 0.11 milioane lei in trimestrul 1 2008. Pierderea neta s-a situat la 1.6 milioane lei, fata de 1.2 milioane lei in perioada similara a anului trecut. Petrolexportimport a anuntat ca renunta temporar la importuri si se concentreaza pe comercializarea produselor locale, furnizand produsele depozitelor specializate si investind in modernizarea antrepozitului fiscal detinut in Bucuresti.
O companie listata pe Rasdaq incheie un contract cu EADS
Conform informatiilor publicate de ziarul “Financiarul” care citeaa serviciul Mediafax, filiala din Bacau a companiei americane World Machinery Works (simbol Rasdaq MAUN) a obtinut un contract pentru producerea de utilaje ce vor fi livrate grupului European Aeronautic Defence&Space (EADS). Echipamentul (un centru de prelucrare automatizat) va fi destinat realizarii de componente ale rachetelor Ariane 5 iar termenul de livrare este iunie 2010. Actionarii (MAUN) au aprobat, in cadrul AGEA din 30 aprilie, retragerea companiei de la tranzactionare. World Machinery Company controleaza 66.7% din actiuni, in timp ce SIF Moldova (SIF2) detine un pachet de 21.4%.
Diminuare a profitabilitatii la Uztel
Veniturile din exploatare in scadere au determinat o reducere a profitabilitatii producatorului de utilaje petroliere Uztel Ploiesti (UZT), in conditiile in care cheltuielile nu au putut fi coborate in acelasi ritm in primul trimestru al anului. Scaderea veniturilor din exploatare a fost de circa 4.5 milioane de lei, de la 51.58 milioane de lei la 47 de milioane, in principal din cauza scaderii cifrei de afaceri nete si a productiei realizate pentru scopuri proprii si capitalizata. Cheltuielile, pe de alta parte, nu au scazut la fel de mult, desi cele mai multe dintre ele au fost mai mici decat in 2008. Singurele care au inregistrat cresteri au fost cheltuielile cu personalul si cele cu despagubirile, donatiile si activele cedate. Scaderea cheltuielilor de exploatare a fost de doar 2.5 milioane de lei fata de primul trimestru al anului trecut, asa ca profitul operational s-a diminuat cu 45%, de la 4.5 milioane la 2.5 milioane de lei. In ciuda scaderea pierderii din operatiuni financiare, rezultatul net a fost tot cu 45% mai mic decat cel de anul trecut, 1.7 milioane de lei fata de 3.16 milioane.
Impozitul mai mic a ajutat Teraplast sa isi creasca profitul in T1
Teraplast (TRP) a simtit destul de serios in primul trimestru al acestui an efectele crizei economice, cifra de afaceri a companiei scazand cu 28.1% fata de perioada corespunzatoare din 2008, de la 42 milioane de lei la 30.2 milioane, in timp ce veniturile din exploatare au scazut per total cu 23.7%, de la 45.5 milioane la 34.8. Este de remarcat faptul ca Teraplast este una dintre putinele companii care au raportat in primele trei luni ale acestui an o usoara scadere a cheltuielilor cu personalul, majoritatea avand cresteri la acest capitol, ca urmare a majorarilor de salarii de anul trecut, cand criza parea sa nu aiba vreo legatura cu Romania. Un punct in plus, asadar, pentru compania din Bistrita, care dovedeste ca poate tine sub control aceasta categorie de cheltuieli. Scaderea abrupta a veniturilor a fost contracarata cu destul de mult succes, profitul net fiind chiar un pic mai mare decat cel din primul trimestru al anului trecut, 2.57 milioane de lei fata de 2.42 milioane de lei. Nu trebuie insa omis faptul ca profitul brut de anul acesta a fost mai mic decat cel de anul trecut, iar cresterea profitului net de anul acesta a avut la baza impozitul pe profit mai redus platit in 2009, comparativ cu cel din 2008. Impozitul de anul acesta a reprezentat doar 5.8% din profitul brut, fata de 16% anul trecut.
Comelf a trecut pe pierdere la inceputul anului
Afacerile producatorului de utilaje pentru constructii si echipamente pentru protectia mediului Comelf Bistrita (CMF) s-au injumatatit in primul trimestru din acest an de la 34 mil. lei la 19,1 mil. lei (4,5 mil. euro). Societatea a trecut in perioada ianuarie - martie 2009 de la un profit de 1,3 mil. lei anul trecut la o pierdere de 156.000 de lei (36.600 de euro). Societatea a luat masuri pentru optimizarea personalului, numarul mediu al salariatilor reducandu-se cu 129 oameni. (Ziarul Financiar)
Afaceri in scadere pentru Electrocontact
Producatorul de echipamente electrice Electrocontact Botosani (ECT) a obtinut in primul trimestru un profit de 70.647 lei, mai mare cu 80% fata de rezultatul estimat pentru acest an, de 14.663 lei. In primele trei luni din 2008, compania a raportat un profit de 3.100 lei si o cifra de afaceri de 3,27 milioane lei (0,88 milioane euro). Societatea a obtinut in T1 2009 afaceri in usoara crestere, de 3,8 milioane lei. Veniturile si cheltuielilei Electrocontact s-au redus cu 17% la 2,91 milioane lei (0,7 milioane euro), respectiv 2,82 milioane lei (0,66 milioane euro). Compania si-a bugetat pentru acest un profit brut de 14.663, dupa pierderile de circa 460.000 lei inregistrate in 2008. (Wall-Street)
Criza a dus UPET pe pierdere in primele trei luni ale anului
Producatorul de utilaje petroliere Upet Targoviste (UPET) a inregistrat in primul trimestru un rezultat negativ de 1,94 mil. lei, comparativ cu un castig de 37.800 lei in intervalul similar din anul precedent. Afacerile companiei s-au majorat cu 39,1%, pana la 19,1 mil. lei. Pierderile Upet au fost cauzate integral de rezultatul negativ de pe partea financiara, care s-a cifrat la 2,6 mil. lei. Grupa altor cheltuieli financiare a crescut de la 210.000 de lei la 4,8 mil. lei in primul trimestru din 2009, acestea fiind determinate cel mai probabil de diferentele nefavorabile de curs valutar din aceasta perioada. Producatorul de utilaje petroliere a luat de curand decizia de a disponibiliza 559 din cei 1.189 de salariati din cauza conditiilor nefavorabile de pe piata, de fondul scaderii puternice a pretului petrolului. (Ziarul Financiar)
Afacerile Severnav Turnu-Severin s-au majorat de aproape cinci ori in primul trimestru
Afacerile constructorului de nave Severnav (SEVE) din Drobeta-Turnu-Severin au crescut de 4,8 ori in primul trimestru fata de intervalul similar al anului trecut, de la 11,41 mil. lei la 54,81 mil. lei. Veniturile au scazut cu 7,4%, de la 45,29 mil. lei la 41,94 mil. lei, iar cheltuielile au coborat cu 5,66%, de la 43,33 milioane de lei la 40,87 mil. lei. Profitul net a scazut cu 45%, de la 1,95 milioane de lei la 1,07 milioane de lei. (Ziarul Financiar)
Profit record la Vae Apcarom
Producatorul de material rulant Vae Apcarom din Buzau (APC), controlat de grupul austriac Voestalpine, si-a depasit deja cu 50% tinta de profit pentru acest an, dupa ce a raportat pe primul trimestru un castig de 4,52 milioane de lei, cel mai mare din istoria companiei. Bugetul de venituri si cheltuieli pentru 2009 prevedea un profit net de 3,03 milioane de lei, cu 42% peste rezultatul de anul trecut. Apcarom a avut venituri in crestere cu 13% in primele trei luni, de 24,4 milioane de lei, aproximativ 27% din cele programate pentru intregul an. In acelasi timp, cheltuielile s-au diminuat usor, cu 2%, la 19,3 milioane de lei. Fata de primul trimestru din 2008, rezultatul net este de aproape trei ori mai mare, in timp ce profitul operational a avansat si el cu 129%, la 4,96 milioane de lei. Cifra de afaceri nu a avut insa o dinamica similara si a stagnat la 18,4 milioane de lei, in conditiile in care compania si-a propus pentru acest an vanzari de 90,4 milioane de lei. (Financiarul)
Profit si afaceri in crestere pentru Remar Pascani
Remar Pascani (RMAR) a obtinut un profit net de 6,1 milioane lei in primul trimestru al anului, cu 70% mai mare decat cel din aceeasi perioada a anului trecut, dupa ce afacerile sale au crescut de aproape trei ori. In primele trei luni din 2008, Remar Pascani afisase un profit net de 3,57 milioane lei. Din profitul inregistrat in primul trimestru al acestui an, 10,37 milioane lei au fost obtinute din activitatea de exploatare, insa castigurile au fost diminuate de pierderile de 3,12 milioane lei aparute in activitatea financiara. Afacerile companiei au crescut de 2,7 ori, in intervalul ianuarie-martie 2009, la 43,3 milioane lei, dupa ce in intervalul echivalent al anului trecut acestea se cifrasera la 15,95 milioane lei.
Azomures ramane pe profit, insa unul mult mai mic decat anul trecut
Producatorul de ingrasaminte chimice Azomures Targu-Mures (AZO) a realizat in primele trei luni din acest an afaceri in scadere cu 36,1% fata de perioada similara a anului trecut, de la 252,3 mil. lei la 161,8 mil. lei. In acelasi timp, profitul companiei s-a diminuat cu 96,3%, de la un nivel de circa 55 mil. lei in primul trimestru din 2008 la 2 mil. lei. In perioada ianuarie - martie 2009, veniturile totale au scazut cu 46,3% fata de aceeasi perioada din 2008, pana la un nivel de 168,8 mil. lei. Conform societatii, scaderea vanzarilor a fost cauzata in special de diminuarea preturilor produselor atat pe piata interna, cat si pe piata externa. Datorita contextului economic nefavorabil, conducerea societatii a decis de curand prelungirea perioadei de productie la capacitate redusa, decizia afectand un numar de 120 de salariati. Acestia vor mai ramane in somaj tehnic inca o luna. (Ziarul Financiar)
IAR Ghimbav trece pe profit, la o cifra de afaceri de patru ori mai mare
IAR Ghimbav (IARV) a realizat in primul trimestru al acestui an un profit de 3,79 milioane de lei, dupa pierderile de peste cinci milioane de lei din aceeasi perioada a anului trecut, la o cifra de afaceri de 33,05 milioane de lei, de patru ori mai mare fata de primul trimestru din 2008. Veniturile companiei au scazut cu 2,4%, la 33,64 milioane de lei, in timp ce cheltuielile s-au redus cu aproape 25%, de la 39,5 milioane de lei la 29,84 milioane de lei. (Financiarul)
Tranzactiile saptamanii
Unul dintre cei mai importanti actionari ai Flamingo Computers (FLA), vehiculul de investitii Flanco Holding, a a anuntat luni vanzarea unui numar de 10.25 milioane de actiuni, reprezentand 1.3% din capitalul social al emitentului. Tranzactia s-a perfectat la un pret de 0.0502 lei/actiune.
Tot luni, pe piata Deal a Rasdaq a avut loc o tranzactie cu 246,500 actiuni Prodlacta Brasov (PRAE), pachetul reprezentand 2.3% din capitalul social al companiei. Tranzactia a fost incheiata la un pret de 4.6 lei/actiune.
Societatile de Investitii Financiare
Actiunile SIF au reprezentat saptamana trecuta 45.92% din total tranzactii la Bursa, pe fondul depasirii datelor ex-dividend si raportarilor financiare. In termeni absoluti, valoarea tranzactiilor a fost de 67.4 milioane lei iar evolutia cotatiei a fost extrem de nefavorabila: actiunile SIF Oltenia (SIF5) au pierdut 19.3% din valoare iar actiunile SIF Moldova (SIF2) s-au depreciat cu 24.9%. Scaderi importante au inregistrat si SIF banat-Crisana (SIF1, -24.24%, SIF Transilvania (SIF3, -23%) si SIF Muntenia (SIF4, -17.78%).
Patru societati de investitii financiare (SIF) au publicat in aceasta saptamana rezultatele financiare.SIF Muntenia (SIF4) a obtinut in primul trimestru din acest an venituri din activitatea curenta in suma de 14 milioane lei, reprezentand numai 41% din cele raportate cu un an in urma (34.19 milioane lei). Cum si dividendele de incasat dar si vanzarile de active au lipsit, veniturile au fost obtinute in principal din diferente de curs valutar, reluari de provizioane, investitii financiare pe termen scurt si creante imobilizate. Cheltuielile s-au majorat insa cu peste 40% , in principal din cauza cresterii accentuate a cheltuielilor cu amortizari, provizioane, pierderi din creante si debitori diversi (care au fost de cinci ori mai mari). In aceste conditii, profitul net raportat este nesemnificativ, de numai 116,303 lei, fata de 20.84 milioane lei in trimestrul I 2008.
SIF Banat-Crisana (SIF1) a inregistrat un profit de 12.2 milioane lei in primul trimestru al acestui an, profit de 2.7 ori mai mic comparativ cu perioada similara a anului trecut. Veniturile din activitatea curenta au scazut si ele in acelasi ritm, pana la 22.6 milioane lei, fata de 53.4 milioane lei in trimestrul I 2008, fiind alcatuite preponderent din venituri din investitii financiare cedate si venituri din dobanzi. Cheltuielile curente ale SIF1 s-au redus destul de mult, cu aproape 40%, pana la 8.2 milioane lei.
SIF Oltenia (SIF5) a reusit chiar o crestere a profitului de opt ori, rezultatul net fiind de 12.6 milioane lei. Veniturile din activitatea curenta s-au cifrat la 18.1 milioane lei, comparativ cu 5.5 milioane lei in trimestrul I 2008, in principal datorita veniturilor din dividende si vanzari de participatii. Printre cele mai importante astfel de tranzactii se numara vanzarea actiunilor detinute de SIF la Petrom Aviation (ROFU) si PIM SA (PIMS) pentru care a incasat peste 8 milioane de lei. Tranzactia care va influienta insa decisiv rezultatul SIF Oltenia, in acest an, este vanzarea pachetului de 22.85% din actiunile Automobile Craiova (AUCS) catre Ford Motor Company contra sumei de 76.5 milioane de lei, vanzare efectuata la inceputul lunii aprilie.
SIF Moldova (SIF2) a obtinut in primul trimestru al acestui an venituri de 14.6 milioane lei, cu 49% mai mici comparativ cu trimestrul I 2008, scaderea fiind nu atat rezultatul declinului venituriilor din investitii financiare cedate (care au fost mai mici cu 29%) si reducerii de 10 ori a veniturilor din provizioane, creante reactivate si debitori diversi. In schimb, veniturile din dobanzi au avut o crestere importanta, ajungand la 2.3 milioane lei in trimestrul I 2009, de la 0.8 milioane lei anul trecut. SIF Moldova a obtinut un profit net de 4.2 milioane de lei, cu 65% mai mic decat cel raportat in trimestrul 1 2008.
Sectorul Bancar
Rulajul actiunilor bancare a insumat 47.7 milioane lei sau 32.5% din total. Toate titlurile au inregistrat deprecieri, de departe cele mai lichide titluri fiind cele ale BRD, care s-au drepreciat cu 20.35%. Actiunile Bancii Transilvania (TLV) s-au depreciat cu 12% iar cele ale Bancii Carpatica au scazut cu 8.5%.
Banca Comerciala Carpatica (BCC) a trecut pe pierdere in trimestrul I, cu un rezultat negativ de 11.6 milioane de lei, in timp ce in treimestrul I 2008 obtinuse un profit net de 2.6 milioane lei. Soldul creditelor acordate a stagnat in timp ce depozitele au avansat cu 5.4% fata de inceputul anului. Veniturile nete din dobanzi au inrtegistrat o scadere abrupta (-82) deoarece dobanzile platite au ajuns aproape sa le egaleze pe cele incasate, in timp ce veniturile nete din comisioane s-au redus si ele cu circa 17%. Profitul din operatiuni financiare a fost insa de 6 ori mai mare, ajungand la 10.5 milioane lei, de la 1.9 milioane lei in trimestrul I 2008. Desi provizioanele nou-constituite au fost la jumtate fata de cele constituite in trim. I 2008, ponderea celor reluate la venituri a scazut semnificativ, fapt ce s-a tradus prin cresterea costului net al riscului de circa 12 ori.
Sectorul Petrolier
Titlurile Petrom (SNP) si Rompetrol Rafinare (RRC) au atras 5.5% din lichiditatea saptamanala pe piata BVB si Rasdaq, cu tranzactii de circa 8 milioane de lei. In timp ce titlurile (SNP) s-au apreciat cu 2.5%, cotatia (RRC) a pierdut 9.7%. Rompetrol Rafinare Constanta (RRC) a raportat pentru primul trimestru al acestui an o cifra de afaceri de 1.43 miliarde lei, in scadere cu 26.5% fata de primul trimestru al anului trecut. Cheltuielile de exploatare s-au restrans cu 30% pana la 1.4 miliarde lei iar compania a inregistrat o pierdere din exploatare de 23 milioane lei (in trim. I 2008 pierderea din exploatare era de 38.2 milioane lei) si o pierdere financiara de 268 miliaone lei fata de un castig de 3.9 milioane lei cu un an in urma. Rezultatul net (neconsolidat) s-a concretizat intr-o pierdere de 291.9 milioane de lei, de opt ori mai mare fata de cea inregistrata in trimestrul I 2008. Conform declaratiilor sefului Agentiei Nationale pentru Resurse Minerale , dl. Gelu Maracineanu, rezervele din perimetrul marin concesionat companiei Sterling Resources ar fi de circa cinci ori mai mari decat cele anuntate, acestea putand avea rezerve de circa 50 miliarde metri cubi de gaz , fata de 10 miliarde cat anuntase agentia initial, la care se adauga 27 de milioane de tone de titei. datele sunt estimate cu o probabilitate de 50%. Conform TMC, Romania consuma circa 18 miliarde de metri cubi de gaze anual, din care 6 miliarde metri cubi sunt importati din Rusia. In cazul in care estimarile sunt corecte iar rezervele vor fi si exploatate, ar asigura consumul pentru o perioada de aproximativ 8 ani.
Sectorul Utilitati
Actiunile Transelectrica (TEL) si Transgaz (TGN) au inregistrat deprecieri asemanatoare, cu 14.81% si, respectiv, 13.6%. Tranzactiile cu titlurile celor doi emitenti au atras 4.9% din rulajul saptamanal, sau 7.1 milioane de lei.
Reducerea consumului de energie electrica a afectat rezultatele financiare ale Transelectrica (TEL) mai mult decat s-ar fi asteptat oficialii companiei, in conditiile in care cheltuielile, desi au fost reduse si ele, nu au tinut pasul din acest punct de vedere cu scaderea veniturilor. Cifra de afaceri a companiei a coborat pana la 691 de milioane de lei, de la 788 de milioane in primele trei luni ale anului trecut, din cauza scaderii cu circa 10% a consumului national de energie electrica. Exportul de energie electrica a scazut chiar mai mult, cu 20-25%, avand insa o influenta mai mica asupra rezultatelor companiei (anul trecut serviciile de tranzit reprezentau circa 5% din cifra de afaceri). Profitul net a inregistrat o scadere mai mare decat cifra de afaceri, peste 42%, ajungand la 47 de milioane de lei. Cheltuielile de exploatare au scazut cu mai putin de 8%, facand ca profitul sa se comprime si el destul de puternic, dovada a unei gestionari oarecum deficitare a acestora. De altfel, unele categorii de cheltuieli, cum ar fi cele cu personalul, au inregistrat chiar cresteri. Cresterea salariilor a marit cheltuielile companiei cu mai mult de 5.5 milioane de lei (crestere de 20% a cheltuielilor cu personalul) in primul trimestru din 2009, comparativ cu perioada similara din 2008. Pierderea din operatiuni financiare a ramas la un nivel asemanator celei de anul trecut, in ciuda faptului ca moneda nationala s-a depreciat puternic in primele trei luni ale anului, iar Transelectrica are peste 90% din creditele contractate in valuta.
Sectorul Imobiliar si al Constructiilor
Tranzactiile cu titluri IMP, ALU, COTR, CERE, CEON si ARCV au insumat saptamana trecuta 0.6 milioane de lei (0.46% din total) iar actiunile au inregistrat scadri la unison, cele mai importante fiind constatate in cazul Alumil (-17.7%) si Imotrust Arad (-18.53%).
Lafarge Agregate Betoane (AGEM), una dintre diviziile locale ale grupului francez Lafarge, a investit 1,6 milioane de euro in construirea si amenajarea unui depozit pentru agregate, in Oltenita, judetul Calarasi. Depozitul are o capacitate de stocare de 25.000 de tone pe an si va deservi sudul tarii, produsele urmand sa fie comercializate, in principal, in zona Bucurestiului. In Romania, activitatea de agregate si betoane a grupului este reprezentata de companiile Lafarge Agregate Betoane, Lafarge Comnord, Lafarge Betoane, GHM MixBeton si Cariere Plus, care activeaza in mai mult de jumatate din judetele tarii si opereaza 17 statii de betoane, sapte cariere, sase balastiere si un depozit de agregate, numarand in prezent peste 500 de angajati. Cifra de afaceri in anul 2008 pentru activitatea de agregate si betoane in Romania este de aproximativ 81,5 mil. euro. Divizia locala a Lafarge, care include operatiuni pe segmentele productiei de ciment si gips-carton, a inregistrat anul trecut afaceri de peste 400 de milioane euro. (Business Standard)
Cifra de afaceri a Cocor SA (COCR) a scazut in primul trimestru al acestui an cu 47.6% fata de perioada similara a anului 2008, de la 4.2 milioane de lei la 2.2 milioane de lei, ca urmare a perioadei de renovare prin care trece magazinul, acesta urmand sa fie redeschis in toamna acestui an. Afacerile companiei reprezinta 93% din cele bugetate pentru primele trei luni ale anului, in timp ce cheltuielile, in cea mai mare parte, au fost mai mari decat cele prevazute in bugetul de venituri si cheltuieli. Dupa un profit operational de 1.1 milioane de lei si un profit net de 1.2 milioane in primele trei luni ale anului trecut, Cocor a trecut pe pierdere, atat operationala (455 de mii de lei) cat si neta (1.2 milioane). Pierderea bugetata de conducerea societatii era de 690 de mii de lei, diferenta intre aceasta si cea realizata efectiv fiind data atat de rezultatul operational sub asteptari, cat mai ales de pierderea de 330 de mii de lei din ajustarea valorii imobilizarilor financiare. Este cunoscut faptul ca firma are, in afara de activitatea de baza, si plasamente bursiere, care de data aceasta nu au mai ajutat-o sa isi creasca profitul, ci dimpotriva.
Dezvoltatorul imobiliar Impact Development & Contractor (IMP) a inregistrat in primele trei luni ale anului o scadere a cifrei de afaceri cu 8,5%, comparativ cu aceeasi perioada din 2008, de la 17,73 milioane lei la 16,34 milioane de lei. Profitul net al companiei s-a diminuat in aceeasi perioada de la 5,13 milioane de lei la 1,28 milioane de lei, in conditiile in care veniturile au scazut de la 50,44 milioane de leil a 32,79 milioane de lei. Si cheltuielile au scazut in perioada ianuarie-martie 2009, comparativ cu aceeasi perioada a anului trecut, de la 44,21 milioane de lei la 21,99 milioane de lei. (Wall-Street)
Compania de constructii COMCM Constanta (CMCM) a obtinut, in primul trimestru al anului, un profit brut de numai 185.581 lei, in scadere cu 93% fata de castigurile din perioada similara din 2008, in conditiile in care veniturile s-au comprimat cu o treime. In primele trei luni din 2008, COMCM a raportat un profit brut de 2,76 milioane de lei. Totodata, afacerile companiei s-au ridicat la 8,52 milioane de lei (2 milioane de euro), in primul trimestru din 2009. Compania a atras, in intervalul ianuarie - martie 2009, venituri totale de 10,05 milioane lei (2,35 milioane de euro), in scadere cu 33% fata de nivelul incasarilor din primul trimestru al anului trecut, de 15 milioane lei. In schimb, COMCM a reusit sa isi reduca cheltuielile cu 19%, pana la 9,86 milioane de lei (2,31 milioane euro), dupa ce, in primele trei luni din 2008, acestea insumasera 12,24 milioane de lei. (Bursa)
Sectorul Farmaceutic
Tranzactiile cu titluri Antibiotice (ATB), Farmaceutica Remedia (RMAH) si Biofarm (BIO) au cumulat saptamana trecuta 2.3 milioane lei (1.54% din total). Cele mai tranzactionate au fost titlurile Biofarm, care s-au depreciat cu 16.67%, in timp ce actiunile Antibiotice au postat un declin de 8.24%. Cea mai redusa variatie a cotatiei a fost inregistrata de actiunile Farmaceutica Remedia (-1.7%)
Primul trimestru al acestui an a adus pentru Biofarm (BIO) o evolutie pozitiva, datorata in buna masura campaniei de marketing pe care a derulat-o in ultima perioada. Spre deosebire de majoritatea companiilor care au anuntat rezultatele la trei luni pana acum, Biofarm a raportat o crestere a activitatii, caracterizata de venituri din exploatare mai mari si de cheltuieli de exploatare, de asemenea, mai mari. In afara de veniturile mai mari din vanzarea produselor proprii, compania a avut in primele trei luni ale anului si venituri destul de mari din vanzarea marfurilor, la care s-au adaugat si venituri din variatia stocurilor cu peste un milion de lei mai mari decat in primele trei luni ale anului trecut. Cheltuielile operationale au crescut la randul lor intr-un ritm asemanator, ajungand de la 11.7 milioane de lei la 14.7 milioane, comparativ cu veniturile operationale, care au urcat de la 17.2 milioane la 20.1 milioane de lei. Profitul net al perioadei a fost mai mare decat cel din primele trei luni ale anului trecut (4.7 milioane de lei fata de 4.4 milioane), diferenta fiind facuta de profitul din operatiuni financiare, care a fost cu aproape 350 de mii de lei mai ridicat in acest an.
Grupul farmaceutic A&D Pharma a raportat vanzari consolidate nete in valoare de 113,2 milioane de euro in primul trimestru al anului, in scadere cu 11% fata de suma de 126,7 milioane euro inregistrata in primele trei luni ale anului trecut. Principalul motiv al acestei scaderi il constituie deprecierea leului fata de euro pe parcursul anului 2008 si inceputul lui 2009. In lei, operatiunile A&D Pharma au inregistrat vanzari in usoara crestere, ajungand la 482,7 milioane lei, in comparatie cu 467,5 milioane lei in primele trei luni din 2008 . Media cursului de schimb euro/leu a fost 4,27 in primele trei luni ale lui 2009, in comparatie cu 3,69 pentru aceeasi perioada a anului 2008. (Wall-Street)
Mefin SA (MEF)
Mefin Sinaia are ca obiect de activitate proiectarea si productia echipamentelor de injectie pentru motoare Diesel, a componentelor si pieselor de schimb aferente, pieselor turnate si extrudate. Pe langa aceste produse, care isi gasesc aplicabilitate in diferite industrii, compania mai ofera si servicii de asistanta tehnica si mentenanta. Mefin este prezenta si pe pietele externe, exportand produsele sale in 47 de tari de pe toate continentele. In anul 2003, societatea a fost privatizata catre DCI Walbridge Partners, Ltd., o societate controlata de grupul american Walbridge, care activeaza in domeniul constructiilor industriale si al infrastructurii. DCI Walbridge controleaza un pachet de 79.63% din actiuni, restul de 20.4% fiind free-float.
Desi industria componentelor si pieselor auto a intrat intr-un declin vizibil incepand chiar cu a doua jumatate a anului trecut, pentru emitent efectele s-au facut simtite mai putin la sfarsit de an si mai mult in acest trimestru.
Cifra de afaceri a inregistrat o scadere semnificativa, fiind cu 25% sub nivelul din primul trimestru al anului trecut, compania acumuland stocuri mai mari cu 33% fata de inceputul de an, in timp ce disponibilitatile banesti au scazut de peste cinci ori fata de luna decembrie. Ponderea exporturilor in totalul vanzarilor a fost de 66% iar pe piata interna compania a sesizat o cerere in scadere, din cauza scaderii productiei de motoare diesel. Cheltuielile de exploatare au crescut insa cu 19%, in principal din cauza majorarii costurilor cu materiile prime si materialele consumabile si a cheltuielilor cu deprecierea si amortizarea. O influenta negativa asupra rezultatului net a avut-o, la o scara mai redusa, si un rezultat financiar negativ (-0.4 milioane lei).
Compania nu are datorii bancare, insa lipsa finantarii este un clar dezavantaj. Acumularea stocurilor si profitabilitatea scazuta au deteriorat ratele financiare, lichiditatea companiei fiind destul de scazuta.
Evenimente importante. Investitii
Investitiile efectuate de companie au totalizat 173,468 lei anul trecut (in 2007: 0.6 milioane lei), iar cheltuielile de cercetare-dezvoltare au insumat 300,000 lei. Pentru anul 2009 compania intentioneaza sa aloce 250,000 de lei pentru investitii si sa isi mareasca bugetul de cercetare-dezoltare cu circa 5%. Principalele destinatii ale investitiilor de anul trecut au fost reprezentate de instalatii pentru linia de acoperiri de suprafata, moderniarea unor cladiri, utilaje si aparatura de masura si control. Cota de piata a Mefin in plan intern este estimata la circa 12% iar principalii concurenti sunt companiile IPM Belgrad (Serbia) si WSK (Polonia) insa exista si multe firme din China su Brazilia care produc echipamente asemanatoare si le vand la preturi mult inferioare. Compania isi livreaza produsele atat firmelor integratoare - producatori de motoare (specifice pietelor externe) dar si distribuitorilor autorizati si chiar utilizatorilor finali.
Se observa ca cifra de afaceri a scazut constant in ultimii ani iar rezultatele au oscilat intre profit si pierdere; totusi, incepand cu anul 2007 profitul s-a stabilizat intr-o oarecare masura. Marjele au ramas insa la un nivel extrem de scazut. Principalele constrangeri la nivel de costuri sunt legate de materii prime necesare productiei de piese din otel si fonta dar si de cheltuielile cu amortizarea, dat fiind ca activitatea este de tip capital-intensive. Compania se aprovizioneaza in principal din surse interne dar apeleaza si la importuri (in proportie de 21%)
Managementul apreciaza ca piata romaneasca de motoare diesel se afla in continuare sub potential si nu s-a produs inca revenirea la situatia de dinainte de 1990, cad Mefin era printre cei mai avansati producatori de echipamente de injectie diesel din CEE, din punct de vedere tehnologic. Mefin va trebui sa isi imbunatateasca portofoliul de clienti, in anii trecuti trecut cele mai mari ponderi in vanzarile autohtone avandu-le companii ca Tractorul Brasov sau Aro Campulung, ambele avand acuim alt obiect de activitate.
Pentru acest an, societatea intevede o continuare a scaderii cererii pentru produsele sale, din cauza reducerii parcului de utilaje, concomitent cu intensificarea concurentei. In ultima perioada, relatiile dintre management si sindicatul ce cuprinde o mare parte a lucratorilor Mefin au devenit destul de tensionate, mai ales dupa ce Alianta Sindicata Mefin, citata de Mediafax, a anuntat ca incepand cu aceasta saptamana, toti cei aproximativ 600 de salariati ai companiei au fost concediati, urmand sa li se incheie contracte de munca pe perioada determinata. Sindicalistii considera ca decizia nu respecta prevederile Codului Muncii. Replica managementului nu a intarziat sa apara, intr-un comunicat remis joi Bursei de Valori, in care se arata ca disponibilizarea este o etapa in reorganizarea societatii pe baza de centre de profit independente si ca au fost purtate deja discutii cu salariatii si membrii de sindicat, legate de intenbtiile managementului de a preveni eventualele disfunctionalitati, acuzand totodata Alianta Sindicala ca intreprinde o “campanie de dezinformare”.
Evaluare prin metoda multiplilor
Dat fiind rezultatele foarte slabe inregistrate de companie, precum si lichiditatea scazuta (numai 31,337 titluri tranzactionate in ultimele 180 de zile) , exista discount-uri importante intre multiplii Mefin si media ponderata a multiplilor la care se tranzactioneaza alte societati din domeniu. Trebuie subliniat ca multiplii scazuti, si implicit, o subevaluare relativa fata de companiile comparabile este justificata atunci cand rezultatele financiare si profitabilitatea, mai ales, sunt slabe. Pretul ‘corect” de 3.23 lei/actiune reprezinta un nivel de cotatie care a mai fost atins de Mefin in septembrie 2007.
| Vezi si: | ||
|---|---|---|
| Actiuni | Optiuni | Forex |
| Obligatiuni | Futures | CFD |
| Analiza Fundamentala | Sif | Analiza Tehnica |
| Bursa actiuni | Cotatii bursa | Cotatii actiuni |
| Dividende | Tranzactionare | |
Vrei sa te afli printre cei care contribuie la dezvoltarea Tradepedia? Click aici
